Реальна ціна нафти: чому ф'ючерси занижують вартість барелю
Брайан Салліван розраховує реальну вартість барелю нафти з урахуванням вартості доставки. Фізична покупка коштує на $30–$40 більше, ніж показують ф'ючерси, адже фрахт супертанкерів зріс у 10 разів
Ціна нафти на світових біржах — це далеко не повна сума, яку насправді платять компанії за фізичну поставку товару. За підрахунками аналітика Брайана Саллівана, справжня вартість барелю сягає близько $125 або вище, тоді як ф'ючерсні контракти котирують нижче. Розбіжність виникає через стрімкий ріст вартості морської доставки.
Чим нафтові ф'ючерси відрізняються від реальної покупки
Ф'ючерси на нафту — це паперові контракти, що фіксують ціну на поточний момент, найближчий місяць або далі. Однак коли компанія замовляє фізичний товар для доставки морем, залізницею чи вантажівкою, вона платить значну премію над біржовою ціною. Це сховане додавання вартості часто не враховується в цитованих на CNBC чи інших фінансових платформах числах.
Вплив фрахту на реальну вартість барелю
Минулого тижня супертанкер (VLCC) був зафрахтований з затоки США до Китаю за $76 млн, а аналогічний судно до Південної Кореї коштував $77 млн. Це в 10 разів більше за ціну того ж маршруту менше року тому. Оскільки супертанкер вміщує близько 2 млн барелів нафти, фрахт додає приблизно $38 до вартості кожного барелю. Таким чином, навіть якщо біржова ціна коливається близько $85–$90, реальна вартість покупки та доставки для кінцевого користувача значно вища.
Попри те, що обсяг нафти, який проходить через Ормуз, наближається до передвоєнного рівня, транспортні витрати продовжують зростати без видимих ознак спаду. Це створює помітну прогалину між теоретичною і практичною ціною сировини на ринку.
Наслідки для інвесторів та енергетичного сектору
Зростання фрахтових ставок позитивно впливає на акції судноплавних компаній, що прямо користуються від підвищеної попиту на морські перевезення енергоносіїв. Слідкуючи за рухами таких компаній цього місяця та цього року, інвесори можуть виявити цікаві можливості в морському логістичному секторі.
Чому ціна нафти на екранах трейдерів не відповідає реальній вартості?
Ф'ючерси показують лише ціну самої сировини, не враховуючи вартість доставки, яка нині може добавити $30–$40 до барелю. Компанії, що замовляють фізичну нафту, платять цю премію додатково.
Наскільки зросли ставки на фрахт супертанкерів?
За останній рік ставки збільшилися приблизно в 10 разів. Наприклад, доставка супертанкера з США до Азії нині коштує близько $76–$77 млн проти $7–$8 млн раніше.
Як високі фрахтові ставки впливають на судноплавні компанії?
Компанії, що володіють танкерами, отримують вищий дохід від фрахту, тому їхні акції зростають. Це один із найбільш прибуткових секторів морського логістичного ринку під час стрімкого зростання вартості доставки енергоносіїв.
Чи означає це, що справжня ціна нафти близько $125 за барель?
Для кінцевого покупця, що замовляє фізичну доставку морем, так. Це суттєво відрізняється від ф'ючерсної ціни, але точно відображає реальні витрати промислових споживачів енергії.
