Як захиститися від інфляції: TIPS, сировина та інфраструктура
Інвесторам потрібна стратегія захисту від інфляції. Дізнайтеся про TIPS з реальною дохідністю 2,87%, сировинні товари та альтернативні активи для балансування портфеля
Коли індекси споживчих цін залишаються під пресом, інвестори потребують перевірених способів оборони. Хоча інфляція впала з екстремуму 9,1% у 2022 році, вона досі значно перевищує 2-відсотковий таргет Федеральної резервної системи. Очікується, що споживчі ціни виростуть до 3,6%, а однорічні очікування інфляції за опитуванням Нью-йоркської ФРС сягнули 3,9% — найвищого рівня з травня 2023 року. Для захисту активів існує кілька перевірених інструментів.
TIPS: реальна дохідність на історичних максимумах
Папери казначейства США, захищені від інфляції (TIPS), отримали нове дихання завдяки зростанню процентних ставок. Дохідність 10-річних TIPS зараз становить 2,87% — рівень, не спостерігавшийся з листопада 2008 року. «Враховуючи те, де є ставки, це стає цікавим», — зазначає Джейсон Драхо, голова розподілу активів Америк у UBS Global Wealth Management.
Механізм захисту TIPS простий: облігація виплачує фіксований купон, але коли інфляція зростає, основна сума коригується на основі індексу споживчих цін. Інвестори отримують відсотки від збільшеної вартості основної суми, що забезпечує реальний захист купівельної спроможності порівняно з традиційними казначейськими папирами.
Утім, цьогоріч TIPS, представлені через iShares TIPS Bond ETF, показали мінусовий загальний дохід -1,16% через зростання процентних ставок. «TIPS спричинили збитки, оскільки накопичені доходи були недостатніми, щоб компенсувати падіння ціни», — пояснив Р.Дж. Галло, головний інвестиційний директор Federated Hermes. Довгострокові TIPS (10+ років) особливо чутливі до ризику тривалості.
Як мінімізувати ризик: замість фондів, найкраще власні облігації TIPS, дозрівають яких у різні терміни. Якщо тримати TIPS до закінчення, інвестор отримає первинну або скоригувану на інфляцію ціну. Короткострокові TIPS (до 5 років) забезпечують більший захист від зростання ставок. До таких фондів належать Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF та iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF.
Альтернативні активи: багатошарова оборона
TIPS — не панацея. Рік Рідер, головний інвестиційний директор BlackRock, пропонує комбінований підхід: поступове нарощування доходів, помірну експозицію до процентних ставок та використання альтернативних активів для балансування портфеля.
Стратегічні варіанти включають сировинні товари, золото та інвестиції в інфраструктуру. Багатоасетні фонди захисту від інфляції, такі як State Street Multi-Asset Real Return ETF та PIMCO Inflation Response Multi-Asset Fund, комбінують TIPS, сировину та золото в єдину структуру. «Це має для мене багато сенсу», — зазначив Рідер. Портфольний менеджер PIMCO Грег Шаренов додав, що інфляція у підсумку впаде, але це очікування постійно переносять у часі через світові потрясіння пропозиції.
Практичні рекомендації для інвестора
Складність обрання інструмента полягає у баласуванні ризиків. Якщо ви очікуєте, що інфляція впаде швидше, короткострокові TIPS та облігаційні драбини забезпечать стійку оборону. Якщо готові до довгострокових вкладень, сировинні товари та фонди інфраструктури надають додатковий захист через кореляцію з цінами. Комбінована стратегія — поступове збільшення доходів, помірна експозиція до ставок та альтернативні активи — залишається найбезпечнішим шляхом.
Що таке TIPS і як вони захищають від інфляції?
TIPS — це казначейські папери, основна сума яких коригується на основі індексу споживчих цін. Коли інфляція зростає, сума облігації збільшується, і інвестор отримує відсотки від вищої вартості, що забезпечує реальний захист.
Чому TIPS цьогоріч показали негативний дохід?
Хоча TIPS захищають від інфляції, вони чутливі до зростання процентних ставок. Коли ставки стають вищими, ціни облігацій падають. Накопичені доходи від інфляції не компенсували цінові втрати, спричинені вищими реальними дохідностями.
Які альтернативи TIPS для захисту портфеля від інфляції?
Крім TIPS, інвесторам рекомендуються сировинні товари, золото, інфраструктурні фонди та багатоасетні фонди, які комбінують кілька інструментів для більш ефективної оборони від зростання цін.
Чи варто вибирати короткострокові або довгострокові TIPS?
Короткострокові TIPS (до 5 років) мають менший ризик тривалості й безпечніше при зростанні ставок. Довгострокові TIPS виплачують краще, але їхні ціни більше коливаються. Драбина облігацій з різними термінами — оптимальний компроміс.
