Токенізація катастрофічних облігацій: нова модель для перестраховиків
Юридична фірма Harneys та платформа droppRWA планують випустити токенізовані катастрофічні облігації, щоб розширити доступ інвесторів до ринку перестрахування. Як блокчейн допоможе перекрити розрив у страховому покритті природних катастроф
Природні катастрофи спричинили економічні втрати на $220 млрд, з яких страхові компанії компенсували лише $107 млрд, згідно з даними Swiss Re. Цей розрив у покритті стимулює розвиток альтернативних фінансових інструментів, зокрема катастрофічних облігацій (cat bonds), які дозволяють страховикам і перестраховикам передавати інвесторам частину ризику, пов'язаного з ураганами, землетрусами та лісовими пожежами.
Зростання ринку катастрофічних облігацій
Ринок катастрофічних облігацій демонструє динамічний розвиток. За даними Artemis, обсяг ринку у червні досягав $65,6 млрд, тоді як нові випуски у другому кварталі встановили рекорд на рівні $11,3 млрд. Незважаючи на цей ріст, значна частина катастрофічних збитків залишається незастрахованою — в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, за даними Організації економічного співробітництва та розвитку, 91%損ків від природних катастроф у 2023 році не мали страхового покриття.
Блокчейн як рішення для дроблення інвестицій
Юридична фірма Harneys, спеціалізована на страховому секторі Бермудських островів, разом із платформою токенізації droppRWA планує на початку наступного року запустити токенізовані катастрофічні облігації. Кожен токен представлятиме юридичне право власності на відповідну частку облігації. Традиційно мінімальна інвестиція в такі інструменти становить $250 тис. або більше, що обмежує доступ до спеціалізованих фондів і великих інститутів. Токенізація дозволить дробити ці цінні папери на менші частки, водночас забезпечуючи повне відповідання вимогам законодавства щодо цінних паперів, страхування та захисту інвесторів.
Керуючий партнер Harneys Bermuda Генрі Такер підкреслив, що технологія не перетворює катастрофічні ризики на звичайний роздрібний продукт — капітал залишається повністю залученим для покриття конкретного страхового ризику.
Практичне застосування: ризики Південно-Східної Азії
Повені та тайфуни у Південно-Східній Азії часто складні для розміщення на традиційному перестрахувальному ринку через обмежені дані про попередні збитки та складність оцінки потенційних втрат. У такій ситуації спеціалізований андеррайтер може залучити капітал під конкретний ризик через токенізовану структуру, чітко визначивши параметри ризику, припущення та дохідність для інвесторів. Блокчейн служить інструментом оформлення прав власності та дроблення інвестицій, а не зміною природи самого катастрофічного ризику.
Катастрофічні облігації вже використовуються державами для захисту від природних катастроф. У травні Світовий банк організував для Ямайки покриття на $200 млн, яке забезпечило виплату після урагану Мелісса у 2025 році. Міністерка фінансів Ямайки Фейвал Вільямс визнала такі інструменти важливим елементом національної стратегії фінансового захисту.
Однак токенізація сама по собі не зменшить вартість катастрофічних збитків і не гарантує дешевше страхування для мешканців зон високого ризику, наголосив Такер. Основна мета — розширити коло інвесторів, які отримуватимуть дохід в обмін на прийняття визначеного катастрофічного ризику.
Що таке токенізовані катастрофічні облігації?
Це цифрові токени на блокчейні, кожен із яких представляє право власності на частку традиційної катастрофічної облігації. Вони дозволяють дробити інвестиції, які зазвичай мають мінімум $250 тис., на менші частки, доступні ширшому колу інвесторів.
Коли появляться перші токенізовані cat bonds?
За планами Harneys та droppRWA, перші випуски токенізованих катастрофічних облігацій мають стартувати на початку наступного року.
Як токенізація допоможе перестраховикам?
Вона розширить коло потенційних інвесторів для складних ризиків, таких як повені та тайфуни у Південно-Східній Азії, які важко розмістити на традиційному перестрахувальному ринку через обмежені дані про попередні випадки.
Чи знизить токенізація вартість страхування для людей?
Ні, токенізація не скоротить вартість катастрофічних збитків або премій для мешканців зон високого ризику. Вона служить інструментом залучення капіталу для страховиків та перестраховиків.
