Індекс Бігмака: чому справедливий курс 22 грн/$ не є реальним
Дізнайтеся, чому Індекс Бігмака від The Economist, що показує значну недооцінку гривні, є медіапроєктом, а не точним економічним інструментом
Українські медіа двічі на рік, зазвичай у січні та липні, активно обговорюють значну недооціненість національної валюти, стверджуючи, що реальний обмінний курс долара мав би бути вдвічі нижчим. Ця періодичність пов’язана з оновленням відомого Індексу Бігмака, який публікує авторитетне видання The Economist. Однак, варто розуміти, що цей індекс базується на макроекономічній теорії, відомій як «теорія паритету купівельної спроможності», що пояснює його відірваність від реальних економічних умов.
Індекс Бігмака: що він показує і чому не працює
Індекс Бігмака, що публікується The Economist щорічно з 1986 року, а для української гривні – з 2004 року, жодного разу не відображав реального курсу валют. Навіть у 2008 році, коли числа здавалися меншими, різниця між індексним та реальним курсом становила близько третини. Ця розбіжність має логічне пояснення.
Принцип індексу полягає в тому, що ідентичні товари в ідеальних умовах повинні коштувати однаково в різних країнах при перерахунку на єдину валюту. Якщо ціни відрізняються, то одна з валют вважається переоціненою або недооціненою, і очікується, що курсові коливання з часом вирівняють ціни. Бігмак від McDonald’s обраний через його стандартизовану рецептуру та виробництво в більш ніж сотні країн, що дозволяє припустити однакову вартість у доларовому еквіваленті.
За даними на 10 лютого 2026 року, якщо Бігмак у США коштує 6,01 долара, то в Україні він мав би мати таку ж вартість у гривневому еквіваленті, тобто 251 гривню. Проте, фактична ціна Бігмака в українському McDonald’s становила 132 гривні, або лише 3,16 долара. З цих розрахунків випливає, що офіційний курс гривні у 41,81 грн/$ не є справедливим, і мав би бути 21,96 грн/$. За такого курсу, нинішня ціна українського Бігмака дорівнювала б 6,01 долара.
Відповідно до класичного Індексу Бігмака, українська валюта станом на 10 лютого 2026 року була недооцінена на 48% порівняно з офіційним обмінним курсом, посідаючи восьму позицію серед найбільш недооцінених валют світу.
Теорія паритету купівельної спроможності та її обмеження
Індекс Бігмака ґрунтується на теорії паритету купівельної спроможності (ПКС), яка передбачає, що в ідеальних умовах ідентичний набір товарів повинен мати однакову вартість у різних країнах після конвертації за справедливим валютним курсом. Це означає, що за умовний 1 долар в Україні можна було б купити таку ж кількість товарів, як і в США, якщо перерахувати цей долар за «справедливим» курсом.
The Economist визнає недоліки своєї «Бургерономіки», прямо зазначаючи, що вона «ніколи не задумувалася як точний показник валютного дисбалансу, а лише як інструмент зрозумілої демонстрації теорії обмінного курсу». Для зменшення напруги та врахування реальних відмінностей, видання почало коригувати індекс щодо ВВП на душу населення кожної країни. Це дозволяє врахувати такі фактори, як різниця у вартості робочої сили, міграційні та торговельні бар'єри, що суттєво впливають на ПКС.
Отже, станом на 10 лютого 2026 року, якщо за класичним індексом гривня недооцінена на 48%, то з урахуванням ВВП-корекції її недооціненість становить 28%, а справедливий курс – 30,19 грн/$. Попри ці уточнення, основа індексу залишається незмінною. Він залишається цікавою медіаідеєю 1986 року, що привертає увагу та спонукає The Economist до її регулярної публікації. Важливо пам'ятати, що Індекс Бігмака – це медіапроєкт, а не академічний інструмент для фінансових рішень.
Що таке Індекс Бігмака?
Індекс Бігмака – це показник, який публікує The Economist з 1986 року, що порівнює ціни на Бігмак у різних країнах для оцінки недооціненості або переоціненості валют на основі теорії паритету купівельної спроможності.
Чому Індекс Бігмака не відображає реальний курс?
Індекс не враховує такі реальні економічні фактори, як мита, торговельні бар'єри, відмінності у продуктивності праці, вартості факторів виробництва (оренда, зарплати) та інші локальні особливості ринків, що впливають на ціноутворення.
Чи варто українцям орієнтуватися на Індекс Бігмака при фінансових рішеннях?
Ні, Індекс Бігмака є цікавим медіапроєктом і демонстрацією економічної теорії, а не точним інструментом для прогнозування валютних курсів або прийняття фінансових рішень. Реальні курси формуються під впливом значно ширшого спектра економічних чинників.
